为保持银行体系流动性充裕，11月25日，中国人民银行启动1万亿元中期信贷额度（MLF）操作，期限为一年期定量、利率、多种定价方式。考虑到9000亿元MLF将于11月到期，当月人民银行MLF净投资规模将达到1000亿元，这将是人民银行连续第九个月增加MLF。 FML 如何运作？ MLF是央行于2014年9月创建的货币政策工具，通过招标方式向符合宏观审慎管理要求的商业银行和政策性银行提供中期参考货币。期限主要为3个月、6个月和1年。它以质押的形式发行。担保范围包括国债、央行票据、政策性融资债、优质信用债等优质红利。工具图形用户界面指导金融机构通过调整中期融资成本，为“三农”等重点行业和中小企业提供低成本融资，并作为贷款市场优惠利率（LPR）的定价参考。目前，MLF主要采取“单一价格奖励法”，即所有中标者按照央行统一利率获得资金。 2025年3月，系统调整为多重价格竞价制度，允许金融机构根据自身融资需求和市场预期进行差异化竞价。这一举措将进一步优化利率配置，引入更加市场化的利率形成机制，有利于资金精准向实体经济转移，最终提高金融服务实体经济的质量和效率。南开大学金融学教授田丽辉告诉记者MLF操作是央行中期调节流动性的重要工具。中长期资金注入银行体系，降低了银行负债成本，促使LPR下行，从而降低实体经济融资成本。同时，MLF可以体现“财政发债、金融支持”的政治合力，精准支持地方债券续期、中小企业融资、灾后重建等重点领域，稳定市场预期，促进经济平稳运行。央行为何连续9个月增加MLF额度？忠立辉分析，今年以来，央行货币政策工具运用灵活精准，运用得当，避免过度宽松，始终保持流动性充裕。通过MLF和逆回购操作相结合，中心阿尔银行能够有效应对市场不断变化的流动性需求，提供强有力的支持，特别是在发债、信贷提供等关键时刻。这种“长短期结合、弥补短期不足”的投资模式，不仅稳定了市场预期，也体现了货币政策的前瞻性和灵活性，为实体经济提供了适度的货币货币环境。对于此次1万亿元MLF操作，田立辉表示，10月份将设定地方政府债务余额5000亿元的上限，需要为年底地方发债提供流动性支持。 10月份完成5000亿元新政策性金融产品发行，将有利于中长期配套贷款快速发放。 11月份银行同业存单到期日大幅增加，中央银行提供流动性支持。这些因素共同要求央行在中期内继续注入流动性。 1万亿元的企业规模会对市场产生什么影响？ “本次1万亿元MLF的操作规模，加上到期金额9000亿元，将重新确定净投资1000亿元，延续了央行保持流动性充足的政策方向。”对于市场来说，这将有效缓解银行体系流动性压力，降低融资成本。特别是稳定债券市场预期，限制加息潜力，为银行扩大信贷提供资金担保，最终帮助企业和居民。 “这将有利于融资需求，”一些行业专家表示。连续数月实现增长，不仅体现了“继续营造适度宽松的货币金融体系”的政策要求2025年三季度的“社会环境”，也给市场带来了积极的信心。通过可预期的政策行动支持经济高质量增长（实习生余秋平对此亦有贡献）。